面對此危機，眾人除擔心去年冰島瀕臨破產事件重演、衝擊全球經濟成長外，亦擔心杜拜可能重蹈2001年阿根廷政府大規模倒債的覆轍。回顧2001年阿根廷的倒債危機，自從阿根廷政府宣布停止支付950億美元的國際債務後，阿根廷即被排除在國際資本市場之外，國家債信的喪失，使阿根廷面臨舉債需求時，大多僅能在國內市場籌資，一旦現有資源枯竭，就可能再爆發倒債危機。
從阿根廷及杜拜的倒債危機案例，可清楚看出一國債務比重一旦過高，即有可能威脅自身未來的籌資能力並升高貨幣控管風險。而在金融海嘯衝擊的當下，各國紛紛施行積極地擴張性貨幣及財政政策，大幅挹注流動性以緩和金融市場的資金壓力及刺激經濟；同時，亦透過大幅舉債融通不斷攀高的財政赤字。面對如此艱困的環境，各國債務節節高升顯是沛然莫之能禦的趨勢。
在此世界潮流下，台灣，亦無法自絕於外。由於金融海嘯衝擊，使台灣的財政收支惡化、負債比攀升，因此台灣本國貨幣的主權評等展望在今年1月首度被國際知名信評公司惠譽降為「負向」。

收支惡化太嚴重

而經過九個月，最新出爐的評等並未改善，整體的評等結果雖維持在「AA」的水準，然評等展望卻仍為「負向」，背後除代表台灣政府中長期財政健全方案執行情況和成效不確定外，亦隱含未來本國貨幣債務可能持續增加，同時也顯示台灣的貨幣主權仍存在被降等的可能。根據惠譽信評報告，「負向」展望的最主要因素是目前台灣財政收支惡化的情況遠比預期嚴重，未來政府若無法改善財政赤字，則貨幣主權評等顯不樂觀。
對於財政收支急速惡化的現況，我們認為政府不應等閒視之。亦即不能抱持著其他國家都是如此，我們也可以比照辦理的心態來面對。因為一國的財政收支情況除與國家債信息息相關外，亦攸關國際對本國貨幣的評等；換言之，貨幣主權評等代表一國的國家信用，一旦政府失去信用，其所印製出來的貨幣與一般廢紙將殊無二致。隨之而來的可能是本國貨幣狂貶、惡性通貨膨脹及經濟大幅衰退。
雖然就目前台灣整體的債務結構而言，並未存在過多外債，且尚有3000多億美元的外匯存底可因應突發狀況，短期可能不至於出現類似冰島或杜拜的國家破產危機。然而，政府也不能就此掉以輕心，因為當前金融危機的傳染效應既快且廣，沒有一個國家可以明確地保證自己不會是下一個。若當今政府不正面思考財政收支惡化的嚴重性，並加以事先防範，難保台灣不會成為下一個冰島或杜拜。望當局者深思！

作者為台北大學經濟學博士