中國日前調高存款準備率，吹起升息號角，專家認為，升息效應對新興市場將是短空長多格局。圖為上海大樓群。資料照片
升息風起 中國基金迎主升段
今年經濟成長逾9% 資金緊縮短期震盪 長線看好
【陳文蔚╱台北報導】中國日前無預警提前調高存款準備率，等於吹起亞洲甚至全球升息的號角，無論中國或者新興市場，就基本面來說，升息前提必須經濟體質夠強勁才行，因此法人認為，升息雖然會導致當地股市短暫因資金緊縮效應而出現震盪，但中長線來說，實屬正面，而目前被公認景氣復甦最強的亞洲地區，包括中國在內，升息效應將是短空長多格局。
經濟復甦
法人認為，市場擔憂升息恐使借貸成本增加，除中國緊縮資金效果影響股市動能外，亦影響靠資金撐起來的商品市場，就連美國聯準會也宣示升息趨勢，儘管各國升息可能抑制資金流動，但各國因必須基於經濟體質夠強才能宣布升息。
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亞洲景氣力道最強
雖然近期國際間升息訊息頻傳，但法人認為，因為經濟復甦情況不一，未來各地區升息時間也會不同，摩根富林明投信副總葉鴻儒認為，這次中國調高存款準備率其實主要在對銀行釋放不希望無限增加市場游資的訊息，而真正的升息，也就是直接調升存放款利率，可能得等通膨上升到3~5%才會開始看到。
先鋒基金超市董事長林寶珠認為，就目前來看，現在已經逐漸進入資金行情亦即初升段的尾端，接下來則是真正的主升段，就投資上今年還是應該以新興市場為主，商品市場因為主要仍建立在熱錢基礎上，建議應該等到進入景氣復甦行情後再加碼都還不遲。
中國通膨上看4%
木星中國基金經理人菲利蒲．厄曼（Philip Ehrmann）認為，中國選在農曆年前游資升高之際升息，作法上也非常細膩，厄曼也認為，以中國2010年經濟成長率可能超過9%來看，預估中國通膨到年中將會達到3~4%水準，若通膨超出預期，就會看到中國出現更嚴厲的經濟控管措施。
厄曼分析，目前比較擔憂的是中國單方面或過快調高利率，將影響熱錢流動並助長資產泡沫，因此短期內將會再觀察國際情勢，不會輕舉妄動。匯豐中國動力基金經理人楊惠元說：「為抑制人民幣升值壓力，預期在美國升息前，中國仍將持觀望態度。」厄曼也強調，利率的改變對於企業利潤是否影響，將是接下來各界注意的焦點，因此中國股市短線區間震盪將直到各企業公布財報時多空才會明朗。
打擊熱錢預防泡沫
就中國投資來說，楊惠元表示，中國升息基調確定後，將對壓抑已久的金融業有利，而房地產相關因為是抑制重點，將較為不利。
而由於中國已經是新興市場的龍頭代表，不只中國升息為抑制游資，包括澳洲去年就已經升息，巴西也針對外資課稅，保誠投信亞洲策略分析師汪立人認為，因為各國這波升息都是為了打擊熱錢而來，並防止資產泡沫。反向思考正因為經濟復甦夠強累積升息的空間，其實也代表新興市場的能量，因此對中國在內的新興市場應該視為短空長多。
精選3檔中國基金
木星中國基金(ACC)美元
˙基金經理人：Philip Ehrmann
˙基金規模：2.94億美元（2009/10/31）
˙基金特色：
1.除投資中國外，也可投資其他以中國營收為主的各國企業
2.擅長布局中小型股，目前有37%部位在金融股，最大持股為恆大地產
GAM Star 中華股票基金
˙基金經理人：Michael B. Lai
˙基金規模：1.02億美元（2009/11/30）
˙基金特色：
1.去年下半年在台灣上架，報酬居中國基金之冠
2.押寶中國內需市場，均衡布局大型股、中型股，消費品持股達24%，電訊類股約20%
瑞萬通博中國星股票基金
˙基金經理人：馬丁可利投資團隊
˙基金規模：4920萬美元(2009/10/31)
˙基金特色：
1.擅長布局中小型股，是少數可以投資A股的中國基金
2.強調親訪公司，選股策略由下而上，持有金融股逾2成，佔比最高
所有之基金報酬，並不保證該基金未來獲利表現，讀者在申購前宜審慎評估，衡量風險。
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