富蘭克林成長基金經理人康諾．赫曼認為，美國大型股價值被低估，投資人進場獲利機會大。蕭榕攝
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【李亮萱╱台北報導】美股年初以來的震盪，讓全球股市不平靜。隨著全球股市反彈滿周年，分析師表示，美國經濟今年將穩定成長，雖然聯準會將啟動升息循環，但升息腳步不會太快，加上美國大型股價值被低估，投資人若現在進場，獲利機會大。
升息代表經濟無虞
富蘭克林成長基金經理人康諾．赫曼（Conrad Herrmann）日前來台指出，美國經濟最壞的時刻已過，隨著景氣由負轉正，企業獲利提升，帶來更多就業機會，現階段失業率偏高應只是暫時的。同時，聯準會擁有多元的政策工具可供調整市場流動性，今年美國將把過於浮濫的市場流動性問題導回常軌。
康諾．赫曼表示，這是正常的流動性管理動作，而非緊縮貨幣環境，聯準會要等到美國經濟更穩定時才有可能升息。即使升息，對美股也不全然是負面的訊息，康諾．赫曼說：「這代表聯準會肯定美國經濟有走向自發性成長的能力。」
保德信全球優質股息成長基金經理人陳舜津也表示，美國先前第4季財報普遍較第3季小幅成長，代表美國政府推出多項救市方案已發揮作用。而上周公布的初次申請失業救濟人數也減少2.9萬人至46.9萬人，第4季生產力更提高到6.9%，顯示就業市場逐步好轉。
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成長股價格遭低估
陳舜津表示，美國終端消費已經有起色，企業庫存水準也在健康水位，公司雇用人力意願也逐步提高。隨著未來就業人數增加，所得收入提升，將有助消費市場的回溫復甦，陳舜津說：「這將會帶動企業回補庫存需求，讓美國經濟將逐漸回歸到成長軌道上。」
值得注意的是，目前史坦普500大企業中，成長最快的前20%企業與成長最慢的後20%企業，本益比幾乎一致，這是相當不合理的狀況。因為高成長股票理應要享有較高本益比，康諾．赫曼預期，這種失衡的情形將有利於提升高本益比股票的投資價值。
此外，就股價營收比而言，羅素1000成長股的股價營收比僅為價值股的1.5倍，明顯低於1978年以來長期平均的2.1倍，這也表示成長股遭到低估。
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